Managerberichte zu den UNIQA Portfolios I bis IV

Wer nach zweijähriger Pandemie auf ruhigere Zeiten gehofft hatte, der wurde vom ersten Quartal 2022 sicherlich schwer enttäuscht. Die schockierende politische Entwicklung in der Ukraine führte zu Leid und starken Fluchtbewegungen gen Westen.
Auf den Finanzmärkten verursachte sie einen weiteren Anstieg der Rohstoffpreise und der Unsicherheit – gemessen an der Volatilität.
Die Kurse an den Aktienbörsen korrigierten aufgrund dieser besorgniserregenden Ereignisse in Europa um rund 15 Prozent, konnten sich jedoch schnell wieder erholen und schlossen das Quartal mit einem kleinen einstelligen Minus. Diese zunächst überraschend scheinende Erholung ist darin begründet, dass Aktieninvestments als sogenannte Realwerte eine gewisse Absicherung gegen Inflation bieten.
Während der Pandemiezeit wurde über geld- und fiskalpolitische Maßnahmen viel Geld in das Wirtschaftssystem gepumpt. Zinsen wurden von den Notenbanken vermutlich etwas zu lange künstlich tief gehalten. Dadurch stiegen nach Aufhebung der pandemiebedingten Einschränkungen die Inflationsraten auf seit Jahren nicht gesehene Werte.
Besonders die US-Notenbank muss nun ihre Leitzinsen schneller als erwartet erhöhen. Die Rentenmärkte haben diese Richtung bereits eingeschlagen, was zu einem Kursverlust von rund 5 Prozent seit Jahresbeginn bei europäischen Anleihen geführt hat.

Auswirkungen auf die einzelnen Portfolios
Die Portfolios waren im ersten Quartal von den stark steigenden Zinsen betroffen. Dennoch liegen alle vier Fonds seit Fondsauflage im Oktober 2017 nach wie vor deutlich im Plus.
Dies zeigt, dass eine professionelle Vermögensverwaltung mittels vorausschauende Portfolioanpassungen trotz turbulenter Entwicklungen an den Kapitalmärkten langfristig gute Veranlagungsergebnisse erzielen kann.  

UNIQA Portfolio I
In Erwartung steigender Zinsen verkürzten wir Anfang Februar die Zinssensitivität/Duration des Portfolios durch den Verkauf des Ishares Euro Staatsanleihen ETF. Im Gegenzug wurde der Anteil von Inflationsgeschützten Anleihen, von Unternehmensanleihen niedriger Bonität und Schwellen-länderanleihen in Lokalwährung erhöht.  

UNIQA Portfolio II
In Erwartung steigender Zinsen starteten wir mit einem Liquiditätspolster ins Jahr 2022. Dieser wurde im Februar durch eine Erstinvestition in einen Fonds mit inflationsgeschützten Anleihen und der Aufstockung der Position in Schwellenländeranleihen in Lokalwährung sowie europäischen Aktien reinvestiert.  

UNIQA Portfolio III
Der Fonds war gut ausbalanciert weshalb im ersten Quartal 2022 keine Anpassungen vorgenommen werden mussten.  

UNIQA Portfolio IV
Im Februar wurden etwa 5 Prozent des Portfolios von einem indexnahen US-Fonds in einen aktiv verwalteten defensiven US-Aktienfonds umgeschichtet. Weiters erhöhten wir aufgrund der attraktiven Bewertungen die Investition in einen breit gestreuten Schwellenländeraktienfonds.