Managerberichte zu den UNIQA Portfolios I bis IV

Das Jahr 2020 stellte für viele Menschen eine große Herausforderung dar. Die Kapitalmärkte spiegelten diese schwierige Periode wider und glichen im Jahresverlauf einer Achterbahnfahrt. So verlor z.B. der MSCI Weltaktienindex zwischenzeitlich ein Drittel seines Wertes. Der Ölpreis sackte von 66 auf 20 und schloss das Jahr mit einem Kurs von 51,80 USD. Der USD verlor gegenüber dem EUR rund 10 Prozentpunkte und die Zinsen für Staatsanleihen rutschen noch weiter ab. Mittlerweile muss man Negativzinsen akzeptieren, um europäischen Staaten Geld in Form von Anleihen leihen zu „dürfen“.

Doch es gibt auch Positives zu berichten! In der „unendlichen Geschichte“ des Austritts des Vereinigten Königreiches aus der Europäischen Union wurde in letzter Minute ein Abkommen erzielt und somit ein ungeregelter und vermutlich chaotischer Austritt vermieden. Im Januar wird in den USA ein neuer demokratischer Präsident angelobt und die Politik der Weltmacht somit zukünftig wieder professioneller und berechenbarer werden.
Und das Wichtigste: im Laufe der nächsten Monate wird genug Impfstoff zur Verfügung stehen, der uns einen Ausweg aus dieser Krisensituation ermöglichen wird.

Wir sind stolz darauf, dass sich unsere vier Portfolios in diesem schwierigen Jahr als krisensicher erwiesen und freuen uns, über eine positive Jahresperformance für alle vier Dachfonds berichten zu dürfen. Aufgrund des bewegten Marktumfeldes waren zahlreiche Portfolioanpassungen erforderlich, auf die wir diesmal nicht im Detail eingehen möchten. Viel spannender ist die Frage:

„Wie wird´s 2021 weitergehen?“
Aufgrund riesiger Fiskalpakete in den USA und Europa sind Strukturbereinigungen und damit einhergehende Pleitewellen bisher aufgeschoben worden. Das wahre wirtschaftliche Ausmaß dieser Krise wird in den kommenden Monaten sichtbar werden. Notenbanken und Regierungen stehen vor der Mammutaufgabe, einen Weg zurück zur Normalität zu finden ohne das Konjunkturwachstum zu gefährden. In einigen Marktsegmenten gibt es mittlerweile aufgrund der Liquiditätsschwemme Überbewertungen und so manche Irrationalität. Exemplarisch könnte man an dieser Stelle den Kurs des US-Automobilherstellers Tesla oder die Kursbewegungen bei den Kryptowährungen nennen. Trotz dieser Phänomene sehen wir weiterhin Chancen in der Assetklasse Aktien.

Vor großen Herausforderungen stehen Investoren jedoch im Segment der sicheren Anleihen. Wir haben daher die Investments in EUR-Staatsanleihen auf ein absolutes Minimum reduziert und halten stattdessen derzeit lieber einen höheren Anteil an Barmittel in den Portfolios. Die Rahmenbedingungen für Investoren bleiben weiterhin herausfordernd. Aufgrund unseres flexiblen Ansatzes und dem Fokus auf Qualität sehen wir uns jedoch gut gerüstet für das neue Jahr 2021!